グリーンブラット投資法 M&A、企業分割、倒産、リストラは宝の山

「投資のエリート」を出し抜くグリーンブラット流「相場の天才になる方法」とは？

企業分割（スピンオフ）、企業再編成（リストラ）、マージャー・セキュリティーズ、合併、引受権の売り出し、資本再編成、倒産、リスク・アービトラージなどの「特殊状況」には、今までだれも語ることのなかった宝物の山が隠されている！

これさえ見つければ、相場のプロや大学教授たち、そして市場平均を打ち負かすことができる。テクニカル手法やファンダメンタルズをいくら勉強しても儲けることができなかったのが、本書を読めばいとも簡単にできるようになるだろう。

それには特別なツールも、学歴も無用。必要なのはただ少しばかりの時間と努力であり、これさえ惜しみなくつぎ込めば、あなたもまた「相場の天才」になることができるのだ。

専門家たちが専門家として受けた教育ゆえに見逃してしまう「特殊状況」の投資チャンスをどうしたら発見できるかを、本書は教えている。個人投資家がウォール街のプロたちに対して、圧倒的な優位に立てる場所、地図さえないその場所に待つ隠された宝や信じられないほどの利益を、読者は学んでいくだろう。この本は理論的に可能だということを詰め込んだ本ではない――「相場の天才に変身する方法」は、大きな利益が実際に可能となる「特殊状況」を発見するための実践的なガイドだ。その「特殊状況」の具体的なケーススタディや投資家が必要とする基本的な情報や、また投資家が使う投資手段などがすべてここに書かれている。読者が市場の指標に打ち勝とうとしている投資家なら、どうやら正しい場所をたどり着いたようだ。読者が相場の天才になりたいのなら、この本を、株式市場に隠れている宝物の秘密の隠れ家へ導く地図と考えるべきである。

安全確実な市場平均を打ち負かすための「特殊状況」

• 企業分割（スピンオフ）
• 企業再編成（リストラ）
• マージャー・セキュリティーズ
• 合併
• 引受権の売り出し
• 資本再編成
• 倒産
• リスク・アービトラージ

第一章 成功への道をまっすぐ進め――運転手さん、それからちょっと右へ入ってくれ

事実、フェアではない。ウォール街の裕福な資金運用者もやり手のMBAも、この本と読者には勝ち目はない。いや、そうは言っても、この本の第八章に魔法の公式が書いてあるわけではないし、この本は小著『手を下さずに事業に成功する方法』の続編でもない。でも、惜しみなく十分な時間と努力をつぎ込めば、株式市場で儲けることもひと財産作ることも可能だ。

一般に、効率的マーケット理論（Efficient Market Theory）とかランダムウォーク理論（Random Walk Theory）とか呼ばれる理論では、何千という投資家やアナリストが公開されているすべての情報を考慮に入れて売り買いを判断し、かつ実行するので、「公正な」株価が形成されるというものだ。そして、株価が適正に値決めされるので（だから、割安株がなかなか見つからない）、市場の平均指標を長期にわたって上回る運用は不可能だという。アカデミックな理論にも簡単に取り上げられたいくつかの例外（例えば一月効果、小型株戦術、低株価収益率戦法など）はあるにしても、ほとんどの「市場に勝つための」戦法は、取るに足らない理論だとか、一時的に当てはまるだけだとか、税金と取引費用を考えれば実行不可能とかの理由で捨て去られている。

指標に勝つことはあり得ないということを前提に、金融論の教授たちは、二次変数プログラムといった難しいもの――大まかに言えば、株式分散投資ポートフォリオを三次元空間でいかに選択するか――の授業に時間を費やしている。要するに、複雑きわまる数学の公式を作り、多少の相関関係と統計理論を導入すれば、よく知られた市場の平均指標の実績になんとか対抗できる可能性も出てくるということだ。なんと言うことだ！ その他にもいろいろな理論もあるのだろうが、言っていることは明白だ――どうせ指標には勝てない、だから、やってみるのは無駄だと言うのだ。何千というMBAや博士たちがこのあきれたアドバイスに大金を支払ってきたのだ。 (つづきを読む)

目次

第一章 成功への道をまっすぐ進め――運転手さん、それからちょっと右へ入ってくれ
プロの挑戦
蓄財の秘訣

第二章 いくつかの基本原則――外出しても家に置き忘れてはならないもの
いくつかの基本原則
投資利益の秘密の隠し場所

第三章 この親にしてこの子あり――企業分割、部分分割、株式引受権売り出し
企業分割
最善のなかにも最善を選ぶ
＜ケーススタディ＞ホスト・マリオット／マリオット・インターナショナル
埋められた宝物を掘り返す
＜ケーススタディ＞ストラテック・セキュリティ／ブリッグス&ストラットン
大当たりのホーム・ショッピング――カートライト（英国の有名な資産運用会社・証券会社）一家でもこれほど儲かったことはなかった
十戒
＜ケーススタディ＞アメリカン・エクスプレス／リーマン・ブラザース
部分分割
＜ケーススタディ＞シアーズの実質価格
インサイダーからの情報――自分で調べるための手引き
権利はすべて買え
＜ケーススタディ＞リバティ・メディア／テレ―コミニュケーションズ
企業分割――要約

第四章 自宅ではやらないように――リスク・アービトラージとマージャー・セキュリティーズ
リスク（マージャー）・アービトラージ
＜ケーススタディ＞フロリダ・サイプレス・ガーデンズ／ハーコート・ブレイス・ジョバノビッチ
リスク・アービトラージについてさらに悪い材料
＜ケーススタディ＞コンバインド・インターナショナル／ライアン保険グループ
マージャー・セキュリティーズ
＜ケーススタディ＞スーパー・ライト・フーズ
＜ケーススタディ＞パラマウント・コミュニケーションズ／バイアコム
要約

第五章（別名一一章、つまり破産） 街に流される血（君の血でないことを祈る）――企業倒産と企業再構築（リストラ）
企業倒産
＜ケーススタディ＞チャーター・メディカル
売却――どんなときにがんばり、どんなときに降りるかを知る
企業再構築（リストラ）
＜ケーススタディ＞グリーンマン・ブラザース
＜ケーススタディ＞ゼネラル・ダイナミックス
簡単な要約

第六章 一攫千金の投資証券――資本再編成（リキャップ）、スタッブ株、LEAPS、ワラントとオプション
資本再編成（リキャップ）とスタッブ株式
＜ケーススタディ＞FMC株式会社
LEAPS（長期株式予測証券、長期オプション契約のこと）
＜ケーススタディ＞ウエルズ・ファーゴのLEAPS
ワラントについての短い説明
もうひとつ短い説明――特殊な状況でのオプション投資
＜ケーススタディ＞マリオット・コーポレーションのオプション
簡単な要約と無償交付

第七章 森を通して木を見る
質問 特殊状況への投資チャンスをどこで見つけられるのか？
名人のまねをする
オーケー――アイデアは見つけた！ そこでどうすればいい？
投資情報の直接的供給源
投資情報の間接的情報源
質問 基本的な知識を磨く必要が出てきたらどうする？ どこで財務諸表の基礎をすぐ理解する方法を学べるだろう？
このキャッシュフローとは一体なんのことかね？ 何なのだ？ どうしてこれが重要なんだ？ （どうしたら買えるかね？）
本書以外にも、読むに値する投資の本はあるだろうか？

第八章 かの地に着くことこそ、すべての喜び

付録
用語集

著者紹介

(ウィザードブックシリーズ18)

'パンローリング書籍案内ページ'に本文の抜粋が掲載中!!

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