【 基本条件 】
●期間は2008年の8月31日〜2009年8月31日の1年間（リーマンショック前後）
●運用資金は500万円（スプレッドや手数料は含めず）
●レバレッジは3倍（運用開始時のレートに対して）
【 補足条件 】
ポートフォリオ�� AUD/JPYだけで運用（ひとつの通貨ペアのみ）
ポートフォリオ�� 資金を13の通貨ペアに分散して運用（誤ったリスク分散）
ポートフォリオ�� 上記とは別の13の通貨ペアに分散して運用（正しいリスク分散）
【 目的 】
下記表の�´↓�、3種類のポートフォリオのパターンを比較
【 結果 】
・ポートフォリオ�� AUD/JPYのみの運用
⇒たとえ3倍程度の低レバレッジでも、単一通貨ペアのみのポジションは、大きなリスクを背負っていることが分かる。
・ポートフォリオ�� 誤ったリスク分散
⇒�，�AUD/JPY一点集中投資よりははるかにマシだが、最大ドローダウンは54％。
・ポートフォリオ�� 正しいリスク分散
⇒証拠金500万円は最大3分の2程度まで落ち込んだが、最大ドローダウンは証拠金の3分の1程度。
目次
はじめに
監修者ごあいさつ
第1章 スワップ派への入り口
1-1.必然の大損失
1-2.最悪のタイミングから運用を開始
1-3.密度の高いマニュアルを作成する
1-4.マニュアルが間違っていたら
1-5.リーマンショック前後の3つの運用結果
1-6.すばらしいパフォーマンスのカラクリ
1-7.資産運用は人生の一部
クオンツコラム� 屮�オンツってどんなお仕事？」
第2章 スワップ派運用を詳しく知ろう
2-1.スワップ派を厳密に定義しよう
2-2.スワップ派のリターン
2-3.スワップ金利の注意点
2-4.スワップ派にとって不要なこと
2-5.スワップ派のリスク
2-6.投資魅力度としてのシャープレシオ
2-7.シャープレシオを高めるためには
2-8.スワップ派のための金融工学
クオンツコラム�◆屮侫．鵐疋泪優献磧爾望弖發�走った日」
第3章 金融工学の基礎知識〜変化率とは〜
3-1.すべての素は「変化率」にある
3-2.変化率は「正規分布に」従う
3-3.変化率のバラツキを示す「標準偏差」
3-4.正規分布の決まりごと
3-5.ルートTルール
3-6.「ポジション額」の変化率
3-7.時間の経過と標準偏差の拡大
3-8.シャープレシオと長期投資
3-9.対数正規分布について
クオンツコラム��「リスク・リスク・リスク！」
第4章 金融工学の基礎知識〜相関係数〜
4-1.ポートフォリオの期待リターン
4-2.ポートフォリオの予想リスク
4-3.相関係数
4-4.正の相関、負の相関
4-5.みせかけの相関
4-6.相関係数の「適正」な計算期間と賞味期限
4-7.相関係数からポートフォリオの標準偏差を求める
4-8.「相関行列」と「共分散行列」
4-9.通貨ウエイト
クオンツコラム�ぁ屬發辰箸盻斗廚淵螢好�管理」
第5章 金融工学の基礎知識〜リスク管理〜
5-1.リスク管理のお話
5-2.ファットテール問題
5-3.ファットテール対策
5-4.VaRと最大推定ドローダウン
5-5.リスク・リターン平面と効率的フロンティア
5-6.複数通貨ペアのポートフォリオ最適化
クオンツコラム�ァ屮丱螢紂次Ε▲奪函Ε螢好�の始まりは？」
第6 章 ポートフォリオ作成実践編
6-1.リスク分析ツール
6-2.スワップ派の長期運用に適した業者
6-3.通貨の組合せとスワップ金利
6-4.2つの通貨ペアの最適化
6-5.複数ペアの最適化-通貨を選ぶ
6-6.複数ペアの最適化-ウエイト調整
6-7.複数ペアの最適化-リスク分析
リスク分析ツール使用の流れ&フローチャート
クオンツコラム�Α屮轡潺絅譟璽轡腑鵑量榲�」
第7 章 運用編
7-1.運用計画を立てる
7-2.運用マニュアルの作成
7-3.スワップ派が仕掛けるタイミング
7-4.リバランスについて
7-5.安定した資産運用を目指して
7-6.メンタル面について
7-7.トレード派との複合戦略
7-8.投資家はリアリストであるべき
クオンツコラム�А峙ヾ愿蟷餡� vs.個人投資家」
あとがき
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