簡単にこれらの指標を説明しますと、以下のようになります。

・PER：株価を１株当たり当期純利益で割って求める（単位：倍）。
株価が１株当たりの当期純利益の何倍まで買われているかを表す。

・PBR：株価を１株当たり純資産で割って求める(単位：倍)。
株価が１株当たりの純資産の何倍まで買われているかを表す。

・配当利回り：年間配当額を株価で割って求める（単位：％）。
現在の株価で買えば、株価の何％の配当収入が得られるかを表す。

まずは、各銘柄が、PER、PBR、配当利回り、あるいはその他の指標のうちどれ を根拠に株価が形成されているのかを見極めることが重要です。

例えば、PER、PBR、配当利回りが以下のような３つの会社があるとします。

Ａ社：PER10倍、PBR４倍、配当利回り1％
Ｂ社：PER80倍、PBR0.6倍、配当利回り1.5％
Ｃ社：PER60倍、PBR2倍、配当利回り４％

これら３社の株価が割高か、あるいは割安か、どのように判定すればよいでし ょうか。仮に、PBRだけで判定しようとすると、0.6倍と最も数値が低いB社が 最も割安と判断できます。

では、PBRが４倍であるA社の株価は割高なのでしょうか。実はそうとも言い切 れません。なぜなら、A社のPERは10倍と、かなり低い数値になっているからで す。PERで見れば、A社の株価は割安なのです。

同様に、PBRが２倍のC社はどうでしょうか。これも、配当利回りという指標に 着目した場合、４％という非常に魅力的な数値になっています。 つまり、A社、B社、C社ともに株価は割安な水準にあるといえるのです。

このように、どの銘柄もPERだけ、PBRだけ、配当利回りだけ、といった具合に １つだけの指標を基準として株価の高安を判断しようとすると、往々にして誤 った判断になりがちです。少なくとも、PER、PBR、配当利回りの３つの観点か ら判断するようにしましょう。

ただし、ここで気をつけなければいけない点があります。 株式投資の入門者向けの書籍では、例えば「PERが低ければ割安だから買い」 「PBRが１倍を切っていたら株価は割安」「配当利回りは高ければ高いほどよい」 という説明がなされています。