序文
前著で分析した1980年代／日本株バブルが崩壊した1990年／2000年の3回目の株式バブル崩壊／デフレのシナリオ／1980〜1997年のインターマーケットの原則／1998年とその後の状況の変化／原油の役割／金の復活／アセットアロケーションと景気の予測／チャートの重要性

第1章 1980年代の再検討
1980年に大天井を付けた商品／1980年に底入れしたドル／1981年に底入れした債券／1982年に底入れした株式／4つのマーケットの相互関係／1987年の株式大暴落／1987年春の商品高と債券安／8月に大天井を付けた株式／株安をもたらしたドル安／グローバルだった1987年の株式大暴落／それ以降のインターマーケットの相互関係／ドルの遅行する動き／1990年

第2章 1990年と湾岸戦争
1990年初めに下降した債券／1990年初めから急騰したCRB先物指数／債券と株式の乖離／米株高を確認しなかった世界の株式／8月のイラクによるクウェート侵攻／金と原油の急騰／湾岸戦争勃発後はそれ以前とは逆の動き／1990年に原油と石油株が乖離／原油価格40ドルの重要性／1990年のインターマーケットのトレンド／1991年と2003年の比較／上昇トレンドを取り戻せなかった日本株

第3章 1994年の忍び寄る弱気相場
1990〜1993年の明るい局面／CRB先物指数／CRB先物指数は1993年前半に上昇／工業用金属の動き／JOC-ECRI指数／金と原油も重要な指標／ゴールドマンサックス商品指数／債券は株式の先行指標／忍び寄る弱気相場／1994年の公益株安と金属株高／1995年に逆転したインターマーケットのトレンド／CRB先物指数÷債券レシオ／債券と株式は1998年まで上昇

第4章 1997年のアジア通貨危機とデフレトレンド
1997年のアジア通貨危機／債券と株式の乖離／デフレのシナリオ／1997〜1998年は単なる序章／1997〜1998年のインターマーケットのトレンド／ドルと商品／香港株と工業用金属がそろって天井／商品と債券／債券と株式 1998年に債券と株式が乖離／CRB先物指数÷債券レシオとセクターローテーション／景気循環株と消費関連株 1997年にレシオが急下降／レラティブストレング分析／この2つのセクター指数のレシオ／1997〜1998年のインターマーケットの教訓

第5章 株式の大天井に至る1999年のインターマーケットのトレンド
1999年に逆転した1998年のトレンド／1999年に始まった商品の上昇／商品と債券利回り／原油と工業用金属の底入れ／金利上昇が株式に及ぼした影響／NYSE騰落ラインが急落／株式市場の各セクターに対するインターマーケットの影響／原油高は石油株にプラス／手痛い打撃を受けた運輸株／原油高は金融株にも大きな打撃／その他のセクターに対する影響／セクターローテーションと景気サイクル／1999年のグローバルな影響／香港株と半導体株／豪ドルと商品

第6章 インターマーケット分析の再考
序／進化するテクニカル分析／セクター分析の重要性／アセットアロケーション手法／インターマーケット分析の基本条件／グローバルなマーケット／グローバルなセクタートレンド／米市場に及ぼす日本の影響／日本発のデフレトレンドがFRBの努力を無効に／経済的な教訓／インターマーケット分析のテクニカルな性質／チャートのメリットは大局観／景気の予測／景気トレンドを先取りするマーケット／ドルの役割／為替相場のグローバルな影響／多国籍企業に対するドルの影響／ドル安で潤うマクドナルドやP&G／医薬品株に対するドルの影響／小型株は内需株／ドル安はサービス関連株にもプラス／インターマーケットの原則のまとめ

第7章 2000年にはじけたナスダック株バブル
歴史的な年／景気減速を示唆する逆イールドカーブ／チャートに表れた警告のシグナル／物事が起きたときにその意味を理解する／逆イールドカーブ――2000年1月30日付のマーケットメッセージ／またも1969年のような状況が出現したのか／1月の安値をブレイク／現金比率を高めよ／ナスダック株の移動平均ブレイクとNYSE株の低迷／REITが人気化／レラティブストレングを有するREIT／REITの上昇／景気減速――2000年4月21日付のマーケットメッセージ／2000年初めに銅と債券利回りがピークに／景気減速期には消費関連株が有利／消費関連株が上昇／状況は良くない方向に／バリュー株にシフト――2000年8月11日付のマーケットメッセージ／景気サイクルとセクターローテーション／エネルギー株や消費関連株が買われると景気が悪化／景気の減速――2000年11月10日付のマーケットメッセージ／セクターローテーション図の2つの利用法／2000年の教訓

第8章 2003年春のインターマーケットの状況
光り始めた金／債券と商品は逆相関の関係／9.11以降の逆転／商品に先行する株式／株式が商品に先行して反転上昇／債券と株式が逆相関の関係／9.11以降にトレンドが逆転／株安は金にプラス／2002年5月22日――ドルが大天井／ドル安は金にプラス／金鉱株の輝き／ようやくデフレの脅威に気づいたFRB／ドル安

第9章 2002年の商品高とドル安
商品の上昇／ドルの天井と商品の底が一致／債券と商品の乖離／「戦争プレミアム」が原油価格を押し上げ／個別商品の乖離した動き―天候と景気／工業用金属と金利は順相関の動き／商品と債券利回りは順相関の動き／アジア発のデフレトレンドが債券利回りを押し下げ／グローバルな弱気トレンド／日本がグローバルなマーケットを押し下げ／デフレのシナリオ―米株式と金利の低下／商品高をもたらしたFRBのデフレ回避策／ドル安で金も上昇トレンドに／実物資産の見直しか

第10章 金融資産から実物資産へ
金の復活／金が15年にわたる下降トレンドラインを上方にブレイク／金と株式／20年ぶりに商品が株式よりもアウトパフォームに／1991年のような状況が2003年に再来しなかった理由／循環的なトレンドと長期トレンド／循環的な上昇トレンドの歴史的な検証／長期の株安は金にプラス／ドル安と他国通貨高／ドル安の影響／ドル安に影響されない中国／資源国通貨の上昇／先物市場の活用／従来のマーケットには有利な代替投資先がない／商品関連株

第11章 先物市場とアセットアロケーション
各資産クラスのレラティブストレング分析／債券と株式／商品と債券／株式÷金レシオ／商品と通貨／アセットアロケーションにおける商品先物の役割／アセットアロケーション／商品先物の買いと売り／マネージド・フューチャーズ・アカウント／先物と債券・株式の低い相関関係／資産クラスとしての商品先物／有効フロンティア 資産クラスとしての通貨／ドル安の影響／各国通貨建ての金価格／各国通貨の上昇率と比較した金の上昇ペース／主要通貨の上昇率を上回るペースで急騰した金／要約

第12章 インターマーケットの分析と景気サイクル
4年の景気サイクル／景気サイクルとインターマーケットのローテーション／各景気局面における債券、株式および商品の動き／カギをにぎる債券／景気サイクルの6つの局面／2000年の教訓／景気先行指標としての債券／先行指標としての株式と商品／JOC指数／2001年の景気後退の到来時期／3つのマーケットが順番に天井／1920〜1930年代の3マーケットのローテーション／1920年に天井を付けた商品／1920年に底入れした債券／1921年に底を打った株式／1928年に反転下降した債券／1929年に乖離した債券と株式そして商品の動き／1930年代初めにそろって底を打った株式と商品／1930年代のリフレーション／1931年に急騰した債券利回り／1940年代初めに底を打った株式と商品／数十年に見る3マーケットのローテーション／3マーケットの長期ローテーションの結論／コンドラチェフの波／4つの季節に分類できる生涯サイクル

第13章 株式セクターに対する景気サイクルの影響
各景気局面のセクターローテーション／2000年のセクターローテーション／景気サイクルのもうひとつの見方／2003年のセクターローテーションは景気拡大初期を示唆／消費嗜好品株とテクノロジー株が人気化／消費支出の回復／小売株の人気化／テクノロジー株の人気化は好材料／2003年のリード役はナスダック株／運輸株の人気化／消費嗜好品株が消費関連株よりもアウトパフォームに／景気の谷では小型株が人気化／セクターローテーション／セクターローテーションと経済データ／金利／イールドカーブ／2003年に平坦化したイールドカーブ／もうひとつのイールドカーブ

第14章 不動産への投資
立地がすべて／これまでとは違う景気局面／ナスダック株の大天井とREITの上昇／2000年の状況／2002年夏に状況が変化／2002年にREITが天井／2002年夏以降のREITのアンダーパフォーム／金利に敏感な住宅／インフレに連動しない不動産／必ずしも金利動向を反映しない不動産価格／株式とも連動しない不動産／不動産価格を左右するロングサイクル／さまざまなサイクル／現在と1930年代の類似点と相違点／1940年以降の不動産サイクルの歴史／住宅株は株式全体または金利のどちらに連動しているのか／1999年に住宅株は平均株価から乖離／金利と逆相関の住宅株／2000年のマーケットローテーション／住宅株と株式全体が再び連動／FRBのデフレ回避策も住宅株を押し上げ／住宅株のトレードオフ／日本の不動産は株式暴落から2年遅れで急落

第15章 グローバルに考える
すべてのマーケットは相互に関連し合っている／為替レートが及ぼすグローバルな影響／新興市場／インターマーケットのセクター分析／静的ではないインターマーケットの原則／債券と株式の乖離／歴史を学ぶ重要性／株式ブームに続く10年の低迷期／インターマーケット分析とテクニカル分析／広い視点を持つ／インターマーケット分析は革新的なステップ／学ぶべきことはまだたくさんある

付録