トレーダーズショップ : システマティックトレード独自のシステムを開発するための完全ガイド

システマティックトレード独自のシステムを開発するための完全ガイド

ロバート・カーバー, 長尾慎太郎, 山下恵美子
パンローリング
A5判上製本 446頁 2016年6月発売
本体 7,800円税込 8,580円 国内送料無料です。
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読者のご意見

これからのシステム設計の予言書！
ロケット工学者が相場を席巻する時代は終わった！

「ああ、また新しいトレードシステムの本か」と思われるかもしれないが、本書はそういったたぐいの本ではない。本書はあなた独自のシステムを開発するための完全なるガイドであり、トレードや投資の意思決定をスムーズに行ううえで役立つものだ。金融の意思決定を部分的にあるいは全面的にシステム化したい人にとっては必読の書である。

本書では、金融理論を駆使し、システマティックなヘッジファンド戦略の豊富な運用経験を生かし、また掘り下げたリサーチを使って、なぜシステマティックなトレードでなければならないのかを説明する。そしてシステマティックなトレードを安全かつ利益が出るように行うにはどうすればよいのかを示していく。本書はトレードルールの作成方法からポジションサイジングに至るまで、トレードのあらゆる面を細かくカバーしているのが特徴である。本書で述べたフレームワークは株式、債券、FX、商品先物を含むすべての資産に適用することができる。

成功を約束する魔法の公式はない。しかし、簡単な過ちを取り除くだけでもパフォーマンスは向上する。戦略を複雑にしすぎたり、リターンについて楽観的すぎたり、余計なリスクをとったり、頻繁にトレードしすぎたりといった人々が犯しやすい過ちを避ける方法も示していく。

本書の重要な内容は以下のとおりである。

システマティックなトレードの背景にある理論――システマティックなトレードはなぜ機能するのか。システマティックなトレードはどんなときに機能し、どんなときに機能しないのか
効果的な戦略を設計する簡単な方法
ニーズに合わせて調整可能なポジション管理のフレームワーク
完全なるシステマティックなトレーダーはどのようにトレードルールを作成・変更して価格を予測するのか
ポジション管理のためのシステマティックなフレームワークのなかで、裁量的意思決定を行う方法
伝統的な買いオンリーの投資家が、適切な分散化を図り、お金のかかる不必要なポートフォリオの頻繁な売り買いを避けるためにシステムを使わなければならない訳
トレードコストと投じる資産額に基づいて戦略を調整する方法
このフレームワークがどのように使われるのかを示す英国市場、米国市場、国際市場における実用例

本書は詳細かつ包括的に書かれており、実用的なアドバイスも満載である。また、システム開発の独特で斬新なアプローチも提供する。投資の意思決定の一部やすべてをシステムでやろうと思っている人にとっては必携の書であり、手元に置いて常に参考にしたい1冊である。

第2章システマティックなトレードルール
本章の概要
良いトレードルールを作成するためには何が必要か
トレードルールはどんなときに機能しないのか
ルールのなかには儲かるルールが存在するが、それはなぜなのか
トレードスタイルの分類
達成可能なシャープレシオ
まとめ

第2部ツールボックス

第3章最適化
本章の概要
過剰最適化の危険性
効果的な最適化のためのルール
私のルールの選び方

第4章ポートフォリオアロケーション
本章の概要
最適化は最悪の結果を招く
最適化を最適化そのものから救う
ウエートを手動で算出する
シャープレシオを考慮した場合

第3部フレームワーク

第5章フレームワークの概要
本章の概要
悪い例
モジュール式のフレームワークを使うわけ
フレームワークを構成する要素

第6章投資対象
本章の概要
必要条件
投資対象の選択とトレードスタイル
市場へのアクセス
投資対象の選択――まとめ

第7章予測値
本章の概要
良い予測値とは
損切りを使った自由裁量トレード
アセットアロケーションタイプの投資家の「ルールのない」ルール
システマティックなルールの2つの例
トレードルールの改良と作成
トレードルールとバリエーションの選択
トレードルールと予測値――まとめ

第8章複合予測値
本章の概要
予測値ウエートを使って複合予測値を生成する
予測値ウエートを決定する
予測値の期待絶対値は10
上限は20
複合予測値――まとめ

第9章ボラティリティターゲット
本章の概要
リスクターゲットの重要性
ボラティリティターゲットの設定
損益を繰り入れる
1トレード当たりに資金の何％を投じればよいのか
ボラティリティターゲット――まとめ

第10章ポジションサイジング
本章の概要
それはどれだけのリスクがあるか
ボラティリティターゲットとポジションリスク
予測値からポジションへ
ポジションサイジング――まとめ

第11章ポートフォリオ
本章の概要
ポートフォリオと投資対象ウエート
投資対象ウエート――アセットアロケーションタイプの投資家と忠実なシステムズトレーダー向け
投資対象ウエート――セミオートマティックトレーダー向け
投資対象分散乗数
ポジションとトレード
サブシステムポートフォリオの作成――まとめ

第12章速度とサイズ
本章の概要
トレード速度
トレードコストの計算方法
トレードコストを考慮した設計
大口資金および小口資金でのトレード
全体的なポートフォリオサイズの決定
コストと資金に基づくシステムの調整――まとめ

第4部実践

第13章セミオートマティックトレーダーの例
本章の概要
あなたはだれ？
フレームワークを使う
プロセス
トレード日誌

第14章アセットアロケーションタイプの投資家の例
本章の概要
あなたはだれ？
フレームワークを使う
週ごとのプロセス
トレード日誌

第15章忠実なシステムズトレーダーの例
本章の概要
あなたはだれ？
フレームワークを使う
毎日やるべきこと
トレード日誌

エピローグ――システマティックな良いトレーダーになるためには

用語集
付録A 参考文献
付録B トレードルール
付録C ポートフォリオの最適化
付録D フレームワーク

■著者紹介

ロバート・カーバー（Robert Carver）
ロンドンのシティーで10年以上にわたってキャリアを積む。バークレイズ投資銀行でのエキゾティックデリバティブのトレードを皮切りに、その後世界最大のシステマティックヘッジファンドの1つであるAHLに移り、ポートフォリオマネジャーとして活躍。AHLではリーマン・ブラザーズの破綻に端を発した世界的金融危機を経験する。AHLではファンダメンタルなグローバルマクロ戦略の開発と運用資産数十億ドルの債券ポートフォリオの運用を担当。2013年に引退。経済学の学士号と修士号を持ち、現在は自分の資産で先物・株式のポートフォリオをシステマティックにトレードしている。

■監修者まえがき

本書は英国の大手ヘッジファンドであるAHL出身のロバート・カーバーが著した“Systematic Trading : A unique new method for designing trading and investing systems”の邦訳である。これまで、ほかの書き手によるトレードシステムの記述がそのメカニカルなプロセスの範囲にとどまっていたのに対し、ここで解説されているのは機関投資家の運用にも堪える数少ない優れたフレームワークで、システムとしての金融市場をシステミックなデザインによってシステマティックにトレードするための方法論である。

もともとシステム的な投資アプローチは、1970年代の米国のCTA（商品投資顧問業者）を嚆矢とし、農夫からMLBのボストン・レッドソックスのオーナーにもなったジョン・ヘンリーなど多くの成功者を生んできた。だが今世紀に入るころに彼らのパフォーマンスは一時期低迷する。米国の実証主義的なアプローチが、ベルリンの壁崩壊後の世界で起こった変化にすぐには追随できなかったせいである。

■序文

システマティックなトレードと投資

私はトレードの意思決定をするのが苦手だ。ほかの人と同じように、売買するときになると、どうしても感情的になり、非合理的な行動をとってしまう。私は自分では金融の知識はあるほうだと思っているので、これにはいらだつばかりだ。私はこれまで多くの先行研究レビューを行い、徹底したリサーチを行い、20年にわたって自分のお金を投資し、大きな会社で10年にわたってファンドを運用してきた。

理論的には、私は自分のやっていることを理解しているつもりだが、実際は売買する意思決定をしなければならないときになるとうまくいかない。私の心のなかで恐怖と貪欲が渦を巻き、判断力を鈍らせてしまうのだ。何週間にもわたって投資対象の会社のことを調べ尽くしても、トレードボタンを押すときになると躊躇してしまう。新聞記事や無名のブロガーの意見に振り回されて、売買を気まぐれにやめてしまうこともしょっちゅうだ。私もあなたと同じただの人間なのだ。

（ウィザードブックシリーズ237）