当初はこのシンプルな解答が現実世界でも十分通用するものだと楽観視していた。確かにそれは数学的に「最適な」解答ではあった……。 収益率を、しかも過去のトレード流列の収益率を最大化するという意味では。
しかし、大地がわれわれの足元で常に動いているように、現実世界も絶えず変化しているのだ。 これらの公式を現実世界に応用するに当たっては、自分自身はもちろんのこと、ほかの多くの人にも試用してもらった。大概の場合は素晴らしくうまくいったが、喜びもつかの間。またしても大地がわれわれの足元で動いていることを実感させられるはめになった。 公式そのものに問題があるわけではない。しかし、いざ応用しようとすると、2つの厄介な問題に阻まれて立ち往生してしまうのだ。問題のひとつは、公式への入力として用いた過去のデータが変化してしまうこと、そしてもうひとつは、これらの公式を導入しようという側に相応の覚悟がないことだった。
本書で紹介する公式は出発点にすぎない。厳密な手法というよりも、定量化問題をどう扱わなければならないかを考えるための手段といったほうがよいだろう。本書は、ひとつの口座においてトレード可能な「相対」量を考えるための枠組み、すなわちポートフォリオ構築のための枠組みの基礎を学ぶうえで役立つものである。少なくとも私は本書をそのように位置付けている。
本書は理論についての本ではない(本書で提示する公式は単なる仮説ではなく、すべて証明可能)。本書は実用化を目指すための基礎となるものであり、特にアグレッシブなトレーダーを対象とするものである。 これらの公式を導入しようという人々を見て私が感じたことは、人は一定の痛みの範囲内で収益率を最大化することを求めているということである。しかし、痛みを一定範囲内に抑えることは、本書の趣旨とするところではない。 とはいえ、人間というものは弱いものであり、結局は耐えられる痛みには限度があるのが現実だ。
本書は収益率を最大化するための数学の基礎について書かれたものではあるが、痛みに対する限度は設けていない。個人が絶え得る痛みの範囲内で収益率を最大にするための方法は、今後の研究課題となるであろうが、そういった将来的な研究を進めるための基礎固めとしても、本書はきっと役立つはずである。
2005年8月
ラルフ・ビンス
(ウィザードブックシリーズ92)
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ラリー・ウィリアムズ推薦!! DVD 資産を最大限に増やす ラルフ・ビンスのマネーマネジメントセミナー トレードというビジネスは、自分に有利な状況を作り、その有利さを失わないように絶えず調整し、それぞれのトレードに注ぎ込むべき資金を割り出す規則的なアプローチを持つことで、成り立っているのである。 |
ラルフと知り合うきっかけを作ってくれたのはラリー・ウィリアムズ氏だった。
80年代に入ってラリーの運用成績は安定してきたと話してくれたが、それはラルフの手助けがあったからだと言う。
検証したとおりに運用をしたものの思った成果が得られないことに怒りをおぼえたラリーはラルフに、「君の注文執行が間違っているのか、
それともシステム自体が間違っているのかどっちだ!」と問詰めた。
ラルフは冷静に運用システムを再検証したが、その結果に問題は見つからず、注文も全て正しく発注されていた。
ラルフは答えを求めていろいろ調べた結果、発注枚数に問題があったことに気付いた。
ケリーの公式が実践運用では役に立たないことにラルフは気がついたのだ。
それから、幾何学的に最適リスク率を探すことに時間を費やした。
その結果、オプティマルfと名付けた最適リスク率を探し出し、それをグラフ化した。
このグラフこそ、マネーマネジメントのチャートである。
本書の172ページから185ページまで、マネーマネジメントのチャートが数多く載せられている。
チャートと言うとテクニカル分析やチャーティストだけのものと勝手に思ってしまうが、実は資金管理にもチャートは存在している。
本書は、監修者と翻訳書の努力でかなり読みやすくなっているが、それでもその内容は簡単ではない。
途中で読むことを諦める読者も多いかもしれない。
マネーマネジメントとはそれだけ単純で面白みのない分野であるが、運用成績の向上には欠かせない。
難しいと感じたら、マネーマネジメントのチャートをみてより視覚的に資金管理を理解するように試しては如何だろうか。
記:なりた・ひろゆき
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