トレーダーズショップ : 長期的投資の醍醐味「100倍株」の見つけ方

長期的投資の醍醐味「100倍株」の見つけ方

トーマス・ウィリアム・フェルプス, 長岡半太郎, 藤原玄
パンローリング
A5判 358頁 2022年9月発売
本体 3,800円税込 4,180円 国内送料無料です。
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読者の声

市場が10年間閉鎖されることが分かっているつもりで株を買う
市場ではお金は愚かな者から賢明なる者へと移る！

トーマス・フェルプスは本書で、バイ・アンド・ホールド戦略を用いて富を100倍に増やす秘訣と戦略を明らかにしている。今日人気となっている短期的なトレンドトレードとは異なり、フェルプスの極めて論理的で、ラディカルでさえある方法論は、株式市場で複利マシンを見いだし、その株式を買い、少なくとも10年以上の長きにわたって保有し続けることで、読者も「100倍株」の恩恵にあずかれることに焦点を当てている。

長期投資に関心のある人には必携とも言えるこの手引書において、フェルプスは当時の大企業がどのように賢明なる長期的投資家に利益をもたらしたかを詳しく分析している。本書を読めば、読者は限りない成長を示し、あっという間に利益を増大させる有益なビジネスモデル（企業）を見いだし、それに投資する方法を学ぶことになる。

同じ重量の金（ゴールド）よりも価値がある本書は、読者と読者のその子や孫たちが長期的な富を手にする道筋を明らかにしてくれている。古典的だが、極めて重要で有用な方法論を用いることで、読者は賢明に企業を選択し、投資資金が膨らんでいく様子を目にすることだろう。真に堅実な手法とは、いくら時が経ようが、市場がどんなに変わろうが、有効であり続けるということだ。

「本書は、1つの銘柄に1万ドルを投資し、保有し続けるだけで、株式市場で100万ドルを生み出すことができる何百ものチャンスにまつわる物語――事実でありフィクションではない――である」――トーマス・フェルプス（序文より）

著者紹介

トーマス・ウィリアム・フェルプス（Thomas William Phelps）
個人投資家、新聞・雑誌記者、コラムニスト、アナリスト、ファイナンシャルアドバイザーとして40年以上にわたり金融界で活動した。投資の世界における彼の輝かしいキャリアは1929年の株式市場の大暴落の直前に始まり、1970年代まで続いた。1927年、ウォール・ストリート・ジャーナルの記者としてキャリアを歩み始め、後に編集者、編集長を務めた。1936年からバロンズ・ナショナル・ファイナンシャル・ウイークリーの編集者となった。1949年から1960年まで、ソコニー・モービルオイルで会長補佐および経済部門長を務めた。その後、1970年の引退まで資産運用会社スカッダー・スティーブンス・アンド・クラークのパートナーを務めた。1992年没。

第1章求めよ、さらば与えられん
第2章シンドバッドのダイヤモンドの谷
第3章象から学ぶ
第4章レミングは大衆のあとを追う
第5章先見性か、粘り強さか
第6章親愛なる故グローブ・アンド・ラトガーズのためなら死ねる
第7章天まで伸びる木はない
第8章異議を唱え、勝つ方法
第9章オッズを割り出す
第10章利益の質は歪んでいる
第11章 SECが存在しても操作は行われる
第12章ランダムウォークを観察してみよう
第13章経験がひどい教師となることもある
第14章なぜコンピューターが世界を運営しないのか
第15章道徳的投資
第16章全能のエゴと全能のドル
第17章インフレを抑える薬はない
第18章正しい銘柄選択
第19章ビッグウィナーはどこで見つかるのか
第20章都会生活の喧騒から逃れる
第21章遅すぎることはない
第22章次世代への激励
第23章次に船に乗り遅れないようにする方法
第24章実践「正しい銘柄を買い、保有し続ける」
第25章自分でやるのか
第26章価値観
第27章株式を成長させるものは何か
第28章実質成長――見つけ方と評価方法

付録

監修者まえがき

本書は金融紙の記者やアナリストやファイナンシャルアドバイザーなどを長く努めたトーマス・ウィリアム・フェルプスが著した“100 to 1 in the Stock Market : A Distinguished Security Analyst Tells How to Make More of Your Investment Opportunities”の邦訳である。本書の原書が最初に発行されたのは半世紀も前のことになるが、今でも一般読者からの人気は非常に高く、この訳書は昨年復刻された版を元に訳出されている。

復刻版の発行者が「願わくはもっと早くに本書に出合えていたらと思う」とまえがきに書いているが、これを読む多くの方がきっと同じことを感じるだろう。私も著者のアイロニーがきいた文章を大変興味深く読み、株式投資における彼の卓見に感銘を受けた。ここで、私が個人的に特に気に入り、備忘録として本文から抜き出して控えた文を、以下にいくつか挙げさせていただく。

「マーケットタイミングを計るよりも、優れた銘柄選択を行うことのほうが、はるかに多くのお金を稼ぐことができる」
「忍耐は美徳である。できれば身に付けるべきだ。それは女性に見いだせることはまれだが、男性に見いだされることもない」
「僕は無気力の欠如を患っています」
「キャピタルゲインを求める投資においてリスクは不可欠の要素だ。損にうろたえてはならない。利益を得るためには避けることのできないコストだと認識すべきだ」
「投資という事業における最も根強い幻想の1つが、お金を稼ぐためには情報さえあれば良いというものだ」
「大衆が犯す大きな誤りは価値ではなく、株価に注意を払うことだ」
「最も古く、最も成功する詐欺の多くに見られる餌が『楽に儲けられる』だ」
「肝心なのは、われわれには将来がどうなるか分からないし、これまでもけっして分からなかったし、今後もけっして分かることはないということだ」

これらはどれも重要な示唆に富んでいるが、そのすべてにおいて、良い銘柄を選んだあとはそれを迷わず保持しなさい、という著者の主張が背景にある。これは、特にアメリカ株式市場のように継続的な成長が見込める市場では半世紀前も現在も絶対の真理である。

しかし現実には、今も昔も多くの人が、口では株式投資で利益を上げたいと言いながら、実際には価格の変動に右往左往することに日々楽しみを見いだしているようだ。本来ならば、自分が保有する投資対象の本質的な価値に棄損が見られないならば、赤の他人の評価であるそのときどきの株価などどうでもよいことのはずだ。株価の変化やチャートを頻繁に眺めて、喜怒哀楽の感情を上下させるのは投資ではなく、単なる小金持ちの道楽である。

『その後のとなりの億万長者――全米調査からわかった日本人にもできるミリオネアへの道』（パンローリング）が明らかにしたように、投資で財を成した人は、そうしたワクワクドキドキする娯楽ゲームを楽しんで金銭を浪費し続けた人ではなく、地味な戦略を立て、それを長期的に淡々と実践した人々である。そして、私たちにはそのどちらの道も選ぶ自由が与えられている。

2022年8月

長岡半太郎

発行人まえがき

私が本稿を書いている時点で、本書は絶版となっており、アマゾンで売られている新品の最低価格がなんと683ドルだ。傷みがあり、かび臭く、カバーを欠いたものでさえ73ドルである。市場の「知恵」を理解する者ならば、このような高値（レビューの数も増えている）は、その内容に大きな価値があることを示していると認識するだろう。トーマス・フェルプスの教えを吸収し、実践に用いるならば、683ドルでも大いにお買い得で、長期的な財政状況やライフプランを劇的に改善させる可能性がある。時速150キロを超える速球を正確に打ったり投げたりするといった大金を稼げる才能に恵まれないわれわれのような者たちにとっては、極めて成功している事業の利益を共有すること以上に富を増やす優れた方法は存在しない。

本書の驚くべき点は、その堅実な教えがおよそ半世紀以上にわたって有効であり続けることだ。もちろん、株価や本書で取り上げられている有名企業は1970年代初頭からは変化しているが、本書のアドバイスや機知は今でも心に響くものがある。それどころか、今ほどフェルプスのアドバイスが必要とされている時代はない。金融メディアの猛攻撃と、より早く広く行き渡る新しいサイクルに打ちのめされた投資家たちは、大きなリターンを獲得する鍵である投資方針を維持することが難しくなっていると感じている。本当の富を手にするためには、長期的な勝者に投資し、税金のかからない複利成長を求めて保有し続けなければならない。これこそが、かのウォーレン・バフェットが地球上で最も裕福な人物の1人となった投資法だ。（続きを読む）

序文

本書は、1つの銘柄に1万ドルを投資し、保有し続けるだけで、株式市場で100万ドルを生み出すことができる何百ものチャンスにまつわる物語――事実でありフィクションではない――である。

たった1つの適切な銘柄を選び出すことも、適切な投資タイミングを計ることも不要だった。1932年以降、32年間に毎年異なる銘柄を1つ買うことができていたら、投じた1ドルは1971年までに100ドル以上に増えていたことになる。

直近の100倍株は1967年時点で1971年の市場価値の1％で入手できた。本書では、1971年の価値が44年前の取得価格の100倍以上となった365超の銘柄をリストアップしている。これを見れば、大きな上昇以前にそのような銘柄がどのように見えるか、そして次の潜在的なビッグウィナーを前もってどのように認識できるかが分かる。

本書は明日に目を向け、小口投資家も大口投資家も、初心者もプロも、あらゆる投資家が投資成果を改善する一助となることを目指したものだ。

私は本書で言及した人々の助力に大いに感謝している。本書向けにチャートを複製し、社内の膨大な調査記録を利用させてくれたスカッダー・スティーブンス・アンド・クラークにとりわけ感謝している。それがなければ本書の価値は半減していただろう。

（ウィザードブック335）